SCB Chief Investment Office (CIO) วิเคราะห์ประเด็นหลักที่มีผลต่อแนวโน้มการลงทุน ดังนี้

• ผลประกอบการจดทะเบียน (บจ.) ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ 1Q2024 ออกมาค่อนข้างดี : กลุ่มหุ้น 7 ตัวที่มีมูลค่าสูงสุดในตลาดหุ้นสหรัฐฯ (Magnificent 7) โดยเฉพาะ Nvidia เป็นผู้นำ กำไร บจ. สหรัฐฯ ที่โตดีกว่าคาดในรอบนี้ นักลงทุนประเมินมูลค่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ เป็นบวก แต่ก็มีปัจจัย นโยบายการเงินของสหรัฐฯ ที่ยังไม่แน่นอน และเงินเฟ้อเป็นประเด็นที่ต้องติดตามอยู่
• การขยายตัวของเศรษฐกิจจีนและปัจจัยสนับสนุนตลาดหุ้นจีนที่น่าจับตา : ตัวเลข GDP จีน 1Q2024 ขยายตัว 5.3% ดีเกินคาด ส่วนปัจจัยสนับสนุนตลาดหุ้นจีนอื่นๆ ที่น่าจับตา ได้แก่ การที่รัฐบาลจีนเร่งใช้นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ ทั้งด้านการเงินและการคลัง ในปี 2024 ทั้งการสนับสนุนการบริโภค และมาตรการด้านอสังหาริมทรัพย์ ทั้งยังมีนโยบายสนับสนุนตลาดทุน ทำให้นักลงทุนต่างชาติเริ่มมีมุมมองบวกกับตลาดจีนมากขึ้น ขณะที่ Valuation ตลาดหุ้นจีนทำจุดต่ำสุดในรอบ 20 ปี ในเดือน ม.ค. ที่ผ่านมา เมื่อมีข่าวดีเพิ่มเข้ามา ก็ทำให้ ราคาต่อกำไรต่อหุ้น (P/E) ตลาดหุ้นจีนฟื้นตัวต่อเนื่อง และเรามองว่า P/E ยังฟื้นตัวได้ต่อ จากท่าทีกระตุ้นการเติบโตที่ยังมีอยู่ แต่ก็ยังมีปัจจัยจำกัด upside กรณีที่ Fed ไม่ลดดอกเบี้ย รวมทั้งประเด็นข้อพิพาททางการค้ากับสหรัฐฯ และยุโรป รวมทั้งความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ อาจกดดัน sentiment ตลาดหุ้นจีน อย่างไรก็ดีโดยรวม เรามองว่า ตลาดหุ้นจีนทั้ง onshore (A-Share) และ offshore (H-Share) ยังมีแนวโน้มปรับขึ้นต่อ
• สงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ - จีน และการเลือกตั้งสหรัฐฯ ในเดือน พ.ย. นี้ : เรามองว่า การเลือกตั้งสหรัฐฯ จะมีความสำคัญเพราะนโยบายของ Trump แชะ Biden จะส่งผลต่อจีนแตกต่างกัน ซึ่งปัจจุบัน Trump มีคะแนนนำ Biden อยู่ ส่วนสภาคองเกรส มีแนวโน้มเป็น Divided Congress คือ ฝ่ายบริหารและฝ่ายนิติบัญญัติมาจากต่างพรรค ทั้งนี้ SCB CIO วิเคราะห์นโยบายของ Trump และ Biden พบว่า ไม่ว่าใครเป็นประธานาธิบดี จีนจะโดนผลกระทบค่อนข้างมาก โดยเฉพาะกรณีที่ Trump คว้าชัยจะมีผลกระทบมากกว่า เนื่องจากมีนโยบายการเก็บภาษีนำเข้าสินค้าทั้งหมดจากจีนเป็นมากกว่า 60% และเก็บกับสินค้านำเข้าประเทศอื่นๆ 10% ต่างจาก Biden ที่เน้นเพิ่มภาษีสินค้านำเข้าที่เป็นสินค้ายุทธศาสตร์จากจีน ส่วนในแง่เศรษฐกิจสหรัฐฯ หาก Trump เป็นประธานาธิบดี จะดีต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ มากกว่า และเป็นผลดีต่อผลการดำเนินงานของ บจ.ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ขณะที่ เมื่อพิจารณาผลกระทบต่อภูมิภาคเอเชียโดยรวม หาก Trump เป็นประธานาธิบดี ค่าเงินภูมิภาคเอเชียที่พึ่งพาการค้ากับสหรัฐฯ มาก ก็อาจได้รับผลกระทบ เช่น เงินวอนเกาหลีใต้ ดอลลาร์ไต้หวัน และเงินบาทของไทย ที่อาจอ่อนค่าลง ทำให้เงินทุนไหลออกได้
• การกลับมาของ LTF : มาตรการนำ LTF กลับมาลดหย่อนภาษี มีความคืบหน้า โดยที่ประชุม FETCO เสนอให้นำ LTF กลับมาลดหย่อนภาษีได้อีกครั้งด้วยเงื่อนไขที่จูงใจ คือ ใช้สิทธิได้ 500,000 บาท ระยะเวลาลงทุน 5 ปี ซึ่งข้อเสนอนี้กำลังเตรียมเสนอ รมว.คลัง คาดว่าจะรู้ผล 1-2 สัปดาห์ข้างหน้า โดยเรามองว่า หาก LTF กลับมาจะช่วยสนับสนุนตลาดหุ้นไทยได้ ในแง่การช่วยลดเงินทุนไหลออก ลดแรงขายของนักลงทุนสถาบันในประเทศลง ลดความผันผวนของดัชนีจากการถูก short sell ได้ และช่วยเพิ่มมูลค่าการซื้อขายของตลาดหุ้นไทย ทำให้สภาพคล่องการซื้อขายดีขึ้น เพิ่มความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนทั้งในประเทศและต่างประเทศมากขึ้น

สำหรับรายละเอียดเพิ่มเติม สามารถติดตามได้ใน SCB Wealth LineOA ด้วยการพิมพ์ค้นหา @scbwealth

#SCB #SCBCIO #INVESTMENT #WEALTH